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郑承利在全球的金融市场中,如果说影响力最大的因素,美国的货币政策绝对可以算是重量级的因素。今天我们将带来基本面分析课程的第二课:如何解读FOMC利率决议和会议纪要。
一、基本情况介绍
FOMC,联邦公开市场委员会(The Federal Open Market Committee ),简称FOMC。它是美联储的三大组成部分之一(美联储主要包括联邦储备委员会,联邦储备银行及联邦公开市场委员会)。
联邦公开市场委员会的最主要工作是利用公开市场操作(主要的货币政策之一), 从一定程度上影响市场上货币的储量。 另外, 它还负责决定货币总量的增长范围(即新投入市场的货币数量), 并对联邦储备银行在外汇市场上的活动进行指导。简单点说,FOMC就是制定美联储的货币政策的部门。
一般情况下,美联储每年都会召开八次利率会议,并公布利率决议。另外,在每次的利率会议之后,下次利率会议之前,会公布一份详细的会议记录,详细显示每个委员的观点。可以这样说,美联储的货币政策是相对比较透明公开的,客观分析FOMC的利率决议和会议纪要,将有助于我们准确把握美联储的货币政策方向。
二、FOMC利率决议、如何解读
FOMC的利率决议一般情况下包括两方面内容:1、发布当前基准利率和公开市场操作规模;2、发表利率会后声明。
第一部分内容在大部分情况下,都是没有什么悬念的,因为一个国家的央行的货币政策,不太可能经常性的变化。所以,FOMC利率决议的该部分内容,大部分情况下都不太会对金银市场产生太大的影响。但是,万一该部分内容(利率、购债规模)出现意料之外的变化,那对市场将产生决定性的影响。还有,有一个小细节需要注意一下:美联储的货币政策是由8位委员投票决定的,一般情况下都是7个委员赞同,1个委员反对这样的表决结果。如果出现投反对票的委员超过了前一次,那将会对市场预期货币政策方向的转变造成重大影响。这也会引发市场的重大动荡!
大部分的利率决议,其实对市场引起重大影响的是第二部分内容:会后声明。该部分内容之所以对市场的影响比较大,是因为利率和公开市场操作等货币政策是不太会发生变化的,而如果变化,之前的美联储都会给到市场以足够的预期。这个会后申明,就是引导市场预期方向的内容。比如说,美联储的会后申明表示当前美国经济发展形势比较好,通胀有所抬头等,那或许就表明以后有可能会采取紧缩政策了;反之,那就是有可能会继续采取宽松货币政策。这就是我们通过分析会后声明,去预测将来的美联储货币政策方向,进而判断市场中的投资者多空情绪。
三、会议纪要、如何解读
FOMC会议纪要是美联储官员在利率会议中的态度和观点的客观记录。一般情况下,美联储在公布利率决议的时候,不会公布与会者的具体态度和观点,比如说,到底有多少官员对当前货币政策有分歧、多少官员对经济的看法有多大改变,等等。
通俗点说,利率决议只是美联储的一个官方态度,具体到每一个官员,也许他的态度是不一样的。而这种不一样,就是让市场产生对美联储未来货币政策方向预期发生改变的原因。很大程度上,分析FOMC会议纪要和分析利率决议的会后声明是一样的,都是通过分析本次的内容与上次的不同之处,进而分析和判断美联储将来货币政策有可能的发展方向,再判断这种预期对市场产生的利多或者利空的影响。
至于如何分析,可能每个人的分析角度和深度都有所不同,我们不能去过分解读,但也不能粗枝大叶的分析。其中的几个关键点建议大家要重点关注:
1、美联储官员对经济描述所用的措辞,比如温和复苏、稳健复苏、强劲复苏等等。这种关键词是分析美联储对美国经济判断的重要依据;
2、美联储官员对当前货币政策持支持或反对意见的人数。一般情况下,会议纪要不会明确显示反对者的人数,只会用一些模糊的字眼,比如:极少数、少数、一些、多数、大多数等等。通过分析这种不同的字眼,我们就可以去预测将来美联储货币政策可能的发展方向。
四、结束语
美国的货币政策方向决定着全球金融市场的货币政策方向,这对于我们分析金银市场是处于何种市场情绪,是可以起到关键决定性作用的。准确分析FOMC利率决议和会议纪要,将有助于我们把握整体的市场情绪。
本篇课程仅仅是分析的一个概括性的框架,具体如何分析,敬请关注“大浪淘金”直播室。直播老师郑承利将在以后的消息公布时在直播室中实时分析,希望能对大家的投资起到一定的指导!